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綠色能源產業規模擴張 將推動相關金屬行業成長

來源:中國有色金屬報 日期:2021年12月09日 09:10 人氣:

工信部12月3日印發《“十四五”工業綠色發展規劃》(下稱《規劃》),根據《規劃》,中央企業及大型企業將引領開展綠色氫能與可再生能源應用、新型儲能、碳捕集利用與封存等重大工程,將加快發展新能源、新材料、新能源汽車、綠色智能船舶、綠色環保、高端裝備、能源電子等戰略新興產業;此外,將發展大尺寸高效光伏組件、大功率海上風電裝備、氫燃料燃氣輪機、超高壓氫氣壓縮機、高效氫燃料電池等新能源裝備。結合工信部10月末印發的《電機能效提升計劃(2021-2023年)》,工業領域碳達峰的逐步實行,將極大提升綠色清潔能源產業規模及消費比重的確定性提升,綠色制造體系的再構建將大幅擴張能源金屬及新材料金屬的應用空間,這意味著金屬行業的成長屬性的不斷強化。

鎂:輕質化金屬需求燃起

中國具有鎂資源與供給的絕對優勢,中國鎂礦儲量占全球29%,中國鎂錠產量占全球88%(全球年產約100萬噸,中國90萬噸)。中國鎂行業高度分散,供給端呈現剛性化特征。中國鎂產能CR10約31.6%,近幾年環保要求的提高,導致行業產能利用率平均較低(60%-70%),新建產能的審批通過率也低,顯示出供給的剛性化特點。此外,由于環保等帶來成本因素的持續攀升,近年來鎂行業也開始出現整合,意味著行業集中度在提高,這有助于遠期產品定價權的提升。

鎂的需求主要源于鎂合金輕量化的顯現,在汽車(包括新能源)和軍工產品上用途較廣。如車重每降低100克,燃油車百公里平均油耗減少0.4L以上,這將推動單車用鎂量由2020年的15公斤,增加至2030年的單車用鎂45公斤。此外,航空航天及導彈等相關軍工用品,鎂合金也開始規?;褂?,可有效提升飛行能力和提高打擊準確度。最后因為鎂電池能量密度高,是鋰電池的3倍,安全性能也比三元電池高,當前鎂電池電解液已研發成功,商業化應用后將提升鎂金屬的能源屬性。鎂的供需結構在2022年將進入供給短缺的狀態(供應缺口約8萬噸),筆者認為,鎂價的運行新中樞應該在4萬元/噸之上。

鉑:需求端再度進入擴張周期

鉑是一個寡頭效應十分明顯的品種,全球儲量及產量很低,且供給集中度極高。全球鉑的儲量總計有6.9萬噸,全球每年產量約190噸。鉑的儲量和供給主要集中在南非,南非儲量占全球91%,產量占全球72%。鉑金屬的全球供應在近10年無任何有效增量,10年平均增速-0.1%,而2020年受疫情影響,全球鉑產量已經降到180噸之內,再度出現了5%以上的收縮。中國鉑儲量僅有400噸,鉑資源對外進口依賴度高達99.3%(中國鉑金屬年消費量72噸,而年進口量71.4噸)。中國沒有有效礦產鉑公司,多是金屬冶煉及回收的再生鉑生產公司。當前全球鉑的再生產量已占全部產量的20%,因此再生鉑是個新的市場。從鉑的整體供應觀察,未來鉑平均年供應量約188噸,近乎零增長。而鉑的需求已經發生明確的結構性再擴張。2015年之前,鉑作為柴油發動機的催化劑而具有強工業屬性,但2015年之后,隨著歐標提升以及柴油車產銷的下滑,鉑工業屬性大幅萎縮,導致鉑金屬定價出現斷崖式下滑。但近年來隨著氫燃料路徑的燃起,鉑的工業需求開始回暖,鉑在汽車領域需求在近期已經出現超過30%以上的增長,而首飾需求以及投資需求也分別出現了33.2%及124%的增長,這推動了鉑的整體需求端的擴張。鉑作為供給極度剛性的品種,需求的結構性擴張易凸顯出供給端的不足。伴隨天然存在的貴金屬屬性容易引發的潛在囤積現象,鉑的基本面將開始逐步進入強勢格局。

碳酸鋰價格加速上行

國內冶煉廠陸續進入年底檢修階段(7-30天不等),青海等地生產有明確減量,節假日對海外進口的短期影響將逐步顯現;內外產量均有下滑導致現貨供應缺口持續放大,價格加速上行,本周電碳均價21萬元/噸,周上漲1萬元/噸;部分下游廠商加緊節前備貨,采購價格已突破22.5萬元/噸;預計春節前碳酸鋰上漲行情將延續。氫氧化鋰需求有所恢復,高鎳材料廠采購情緒明顯好轉,帶動電氫本周價格上漲2000元/噸至19.1萬元/噸。鈷方面,海外電鈷上漲及中間品庫存緊張持續拉動國內鈷價(45.7萬元/噸,為2018年10月以來新高),國內冶煉企業因成本倒掛維持低開工率。運力緊張導致的原料供應不足對短期價格形成有力支撐,預計鈷鹽價格小幅抬升,電解鈷及中間品價格將維持高位。(作者單位:東興證券)

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